নয়াদিল্লি, ১৮ জুলাই : এমন এক সময়ে যখন বৈশ্বিক সরবরাহ শৃঙ্খলগুলো নতুন করে সাজানো হচ্ছে, তখন ভারত যদি সঠিক সংস্কারগুলো করতে পারে, তবে এটি পণ্য উৎপাদন ও রপ্তানিতে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা নিতে পারবে। এর ফলে বিনিয়োগ, ঋণ এবং জিডিপি বৃদ্ধি পাবে বলে শুক্রবার এইচএসবিসি-এর একটি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে।
জিডিপি বৃদ্ধি নাকি ঋণ বৃদ্ধি – কোনটি প্রথমে বাড়বে, এই ‘চিকেন-অ্যান্ড-এগ’ বিতর্কে আমাদের কাছে এখন একটি নতুন প্রতিযোগী আছে – সেটি হলো সংস্কার, এইচএসবিসি গ্লোবাল ইনভেস্টমেন্ট রিসার্চের প্রতিবেদনে বলা হয়েছে।
প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, “সংস্কারগুলোর মধ্যে রয়েছে শুল্ক হার কমানো, বাণিজ্য চুক্তি স্বাক্ষর, FDI প্রবাহকে স্বাগত জানানো এবং ব্যবসা করার সহজতা উন্নত করা। একটি সূচনা হয়েছে। তবে কার্যকর প্রভাবের জন্য, সংস্কারগুলোকে গভীরভাবে প্রবেশ করতে হবে।”
প্রতিবেদনে আরও বলা হয়েছে যে বাজারের স্মৃতি স্বল্প হতে পারে।
“গত বছর এই সময়ে, আমরা দুর্বল আমানত বৃদ্ধি নিয়ে চিন্তিত ছিলাম। আজ, আমরা দুর্বল ঋণ বৃদ্ধি নিয়ে চিন্তিত। আমরা বিশ্বাস করি যে উভয় ঘটনার মধ্যে একটি সাধারণ বিষয় রয়েছে। যখন পরিস্থিতি সমাধানের জন্য সবার নজর রিজার্ভ ব্যাঙ্কের দিকে, তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার হাতে থাকা মুদ্রানীতির লিভার ব্যবহার করে সমস্যার আংশিক সমাধান করতে পারে।”
এর পরিবর্তে, উভয় ক্ষেত্রেই সমস্যার মূল এবং প্রকৃত সমাধান অন্য কোথাও রয়েছে – তা হলো প্রকৃত অর্থনীতি এবং জিডিপি বৃদ্ধির গঠন।
গত বছরের আমানত হ্রাস একটি দ্বিমুখী সমস্যা ছিল – দুর্বল আমানত বৃদ্ধি এবং কাঠামোগত পরিবর্তনের (খুব কম স্থায়ী আমানত) উদ্বেগ। একবার মূল্যস্ফীতি কমতে শুরু করলে, রিজার্ভ ব্যাঙ্ক মুদ্রানীতি শিথিল করে, যা মূল অর্থ বৃদ্ধিকে উৎসাহিত করে।
প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে, “প্রকৃত আমানত বৃদ্ধি ২০২৫ সালের প্রথম দিকে বাড়তে শুরু করে। কিন্তু রিজার্ভ ব্যাঙ্ক কি পুরো সমস্যার সমাধান করেছে? সম্ভবত না। কিছু আমানত বৃদ্ধি এমনিতেই ঘটত (ক্রেডিট-আমানত অনুপাত স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসে)। এবং আমানত গঠনের সমস্যা এখনও বিদ্যমান।”
রিজার্ভ ব্যাঙ্ক কি সাহায্য করতে পারে? হ্যাঁ, পারে এবং করেছেও, রেপো রেট ১০০ বিপি কমানোর মাধ্যমে এবং প্রচুর পরিমাণে অভ্যন্তরীণ তারল্য সরবরাহ করে।
প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, “এটি কি পুরো ঋণ মন্থরতার সমস্যা সমাধান করবে? সম্ভবত না। কারণ আমানত গঠনের সমস্যার মতোই, ঋণ মন্থরতার সমস্যার শিকড়ও প্রকৃত অর্থনীতিতে রয়েছে।”